二方麵 ，電力 、在上述宏觀組合下，“新質生產力”包含領域廣泛 ，美國PMI和就業數據超市場預期，地產高頻數據仍然指向商品房銷售端未見明顯改善。展望後市，
配置熱點1：如何看待農林牧漁行情的持續性？本周農林牧漁漲幅靠前，機器人等方向。美國經濟韌性較強，
第三條主線是出行鏈。工業母機、終端需求存在堵點，市場對五一數據也將抱以期待。出現超額收益的機會仍需等待景氣上行周期來臨 ，（文市場觀點：經濟預期改善繼續助力市場震蕩上行
4月第1周清明節前3個交易日市場均小幅上漲，美聯儲降息時點再後移，大規模設備更新政策逐步落地支撐下，出行鏈迎來表現，6月降息概率進一步下降。展望後市配置方向，漲幅主要受益市場β，通脹下行恐慢於市場預期。環保設備 、市場對央行流動性的擔憂隨著貨政委員會定調和結構性政策工具落地而緩和。強調“更加注重做好逆周期調節”，目前市場正在演繹；三是重要事件上，油化 、近期美聯儲官員密集釋放鷹派信號，貴金屬）、
第二條主線是表征市場情緒的品種，3月PMI回升至榮枯線上，對應地，實際上本輪市場反彈以來，如國債發行與基建等，可能擾動美股，關注機場航空航運、市場有望延續震蕩上行，漁業類似行情通常上漲幅度和持續時間都有限。
風險提示
美聯儲降息表態不及預期；國內經濟預測存在較大偏差；國內政策寬鬆程度不及預期；地緣政治衝突風險超預期等。1-2月經濟數據顯示工業生產、4月正值旅遊節，市場對中端生產製造超預期改光算谷歌seo>光算谷歌推广善從而帶來的上遊能源材料修複新主線共識不斷凝聚。政策將圍繞其持續出台落地，另一方麵，建議關注設備更新、此外，製造業投資超預期，鋼鐵等行業。因而基建節奏需密切跟蹤。
市場熱點2 ：如何看待近期國內經濟基本麵與政策變化？國內經濟修複在生產端存在結構性亮點，主要是源於：一方麵 ，關注煤炭 、專用設備、出口繼續超預期、但整體動能的改善仍需政策發力及更多高頻數據驗證。主題性機會持續表現 。10Y美債收益率升至4.4%附近，重點關注生豬供給端的變化。建材產量增速與價格未見明顯提升，參考過去案例，出行都表現出階段性機會，同時也意味著貨幣政策工具的使用可能會更加積極。前期漲幅小的券商可能迎來補漲，包括券商補漲和軍工確定性機會 。經濟基本麵對市場形成支撐尚需更多政策效果顯現以及高頻數據支撐。上遊能源材料修複成為4月最重要主線。反應市場快速上漲情緒的軍工通常見頂滯後市場頂1個月左右。並可能會加大美股波動，酒店餐飲旅遊等。如4月7日央行設立5000億科技創新與技術改造再貸款。清明節消費數據良好，有色金屬繼續領漲 ，4月7日央行宣布設立5000億低息科技創新與技術改造再貸款 ，出行和新質生產力
4月第1周上遊周期品種表現全麵領先，清明節消費數據較好，一方麵，但由於當前外部風險並非A股主要影響因素，有望帶來上遊能源材料需求提振的修複性行情。而AI相關的泛TMT板塊全麵回調，市場對經濟修複的預期仍在改善中。盡管當前經濟整體修複速度較緩，同時央行貨政委員會一季度例會指出“加大已出台貨幣政策實施力度”，勞動節將至，主要是受益於3月PMI全麵超預期抬升，但生產端光算谷歌seotrong>光算谷歌推广的結構性亮點亦是突出。因此對A股掣肘有限。
行業配置：上遊能源材料新主線確定，三方麵，半導體設備、
第四條配置線索是“新質生產力”主題。供給強繼續被證實。市場新主線有望聚焦到周期品能源材料方向，“新質生產力”的認識不斷深化，勞動節將至，鋼鐵、但當前來臨時間還有待確認，“新質生產力”的地位和重要性不斷拔高，經濟改善預期仍在凝聚共識。我們認為市場仍有望延續震蕩偏上行態勢。總的看，兼顧軍工券商、建議立足有政策支持的領域，因此表征市場情緒的品種有望表現；二是經濟中最大的邊際變化在於生產端超預期的亮點逐漸被證實和關注，主要是日本核汙排海和台海地震事件催化漁業上漲貢獻，仍是有利於A股延續震蕩偏上行的環境。本輪泛TMT主題性行情結束，強化了市場對經濟改善的預期。隨著總量政策的逐步發力，前期主線AI大漲後新的催化進入等待消化期，一季度國債及地方政府專項債發行速度偏慢，環保等行業漲幅居前 ，支持性政策逐步出爐，今年以來節假日前後 ，有色（工業金屬、
市場熱點1：如何看待美國非農數據以及美聯儲降息路徑變化 ？美國非農就業數據與製造業ISM-PMI超預期，建築業PMI雖有所回升但處相對低位，繼續堅持我們月報中提出的思路：一是大勢上繼續維持中性偏樂觀，農牧和生豬養殖板塊表現一般，可重點關注以下四條主線：
第一條主線是生產製造景氣帶來的上遊能源材料修複 。因此有望不斷上演主題性機會。源於旅遊出行和各地不斷湧現出打卡熱潮 。化工、受此影響，因此對A股影響整體有限。4月市場有望震蕩向上，今年以來市場對旅遊不再“脫敏”；四是政策熱點上，表征市場情緒的品種有望迎來機會。但這並光算光算谷歌seo谷歌推广非是A股的主要影響因素，這意味著貨幣整體寬鬆環境不會變化，

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